新創與ICO：區塊鏈能重塑音樂產業嗎？ (Part1)

近來比特幣大紅，相信很多人都讀過/聽說過區塊鏈，但也覺得離這個主題還很遙遠。

假設你是一張白紙，我們建議你從「瑞士在忙什麼」先了解全球趨勢；稍微聽過但不太熟的，可以試試這篇「區塊鏈Elevator pitch」，解答4大區塊鏈常見問題；有基本概念的人，讀完「區塊鏈的5把鑰匙」後，或與會有興趣了解區塊鏈將如何改寫音樂產業。

世界各國正如火如荼進行區塊鏈的研究，新創們更早已抓準時機利用區塊鏈發行虛擬貨幣(ICO)…等等，什麼是ICO？跟新創有什麼關係？

“An ICO occurs when firms create their own cryptocurrency and issue it for investors, rather than seeking investment directly from the markets or venture capital firms. “ —Fortune

文/許明恩，區塊勢電子報創辦人

Part 1: ICO和群眾募資

你可以把首次貨幣眾籌(Initial Coin Offerings, ICO)想像成是新型態的 Kickstarter 群眾募資，差別在於群眾募資是花錢買產品，而 ICO 是花錢買代幣，再用代幣換服務。但兩者相同的都是先提出概念，開發團隊完成募資之後，才開始打造產品、服務。

例如你在 Kickstarter 買了一支智慧手錶，實際上這支智慧手錶還沒真的被做出來，只是先拍影片傳達概念；相同地，ICO 專案也是先有概念，但賣的是「代幣」，而代幣所能兌換的服務也是需要一段時間才能打造完成。

以下舉珍珠奶茶為例，來說明買產品（群眾募資）、買代幣(ICO)有什麼差別，以及由代幣開啟的代幣經濟(token economy)跟日常生活有什麼關係。

發行珍奶幣

假設現在我們拿50元到手搖店買一杯珍珠奶茶，然而在代幣經濟的交易模式下，是我先拿 50 元買一枚「珍奶幣」，接著再拿珍奶幣去跟泡沫紅茶店「兌換」一杯珍珠奶茶。

換句話說，代幣經濟就是在新台幣和珍珠奶茶之間，多插入了珍奶幣這個代幣。而發行珍奶幣的動作，就叫做 ICO。

你一定會馬上追問，用「新台幣」買珍珠奶茶和用「珍奶幣」換珍珠奶茶有什麼不一樣？有的，接下來我們模擬一次ICO募資專案，分別從泡沫紅茶店老闆、消費者的角度，來檢視珍奶幣兌換珍珠奶茶有哪些好處。

珍奶幣 ICO 募資專案

假設我是這間手搖店的老闆，我推出的珍珠奶茶使用陳三鼎的黑糖珍珠，搭配北海道四葉鮮奶的獨家配方。但是我只收「珍奶幣」而不收新台幣，所以要喝到獨家配方的珍珠奶茶，只能拿珍奶幣來換。

因此，在泡沫紅茶店開幕前，我會先向市場發行珍奶幣（也就是 ICO），並在網頁放宣傳影片，同時用白皮書說明原物料來源、未來展店策略及代幣如何分配。

內容簡述成下面三點：

• 發售珍奶幣的 ICO 專案只進行 15 天
• 每一枚珍奶幣售價 50 元，總共發行 1 萬枚珍奶幣
• 總共釋出 8,000 枚珍奶幣在市面上流通，我自己留下 2,000 枚作為未來獎勵員工使用

因此，珍奶幣 ICO 專案的總募資金額會是 40 萬元。15 天後店面也不販賣珍奶幣，所以想喝獨家配方珍珠奶茶的人只能趁現在買，或是之後到數位貨幣交易所，向擁有珍奶幣的人按照當時的價格購買。

泡沫紅茶店的第一桶金

以傳統方式經營一間手搖店，我必須先租店面、買材料和聘請員工。在投入了一筆開店資金之後，還得編列行銷預算吸引顧客上門，有顧客購買才有收入。

然而，透過 ICO 發行珍奶幣就完全不是這麼一回事。

在多數成本都還沒投入之前，我可以單憑影片、白皮書就可以開始販售「珍奶幣」。也就是說，我在還沒有店面、沒有店員也還沒有珍珠和鮮奶的時候，已經可以在網路上直接用「概念」募資了。

既然我還沒開店，我就能根據珍奶幣販售的情形，預判未來泡沫紅茶店生意的好壞。如果珍奶幣販售情況不好，我可能乾脆不開店直接把錢退還給贊助者；但反面來說，如果珍奶幣銷售一空，也就代表市場對我獨家配方的珍奶是很有興趣的。因此透過珍奶幣 ICO，我除了能在開幕前就獲得第一筆開店資金之外，還能順便完成市場調查的工作，降低開店失敗的風險。

假如開店時正值夏天或口碑經營得好，市場提高對珍奶的需求，珍奶幣價格提高，加上因為珍奶幣是限量發行，沒有珍奶幣就無法買我的珍珠奶茶，我原本保留給員工作獎勵的那 2,000 枚珍奶幣價格也會跟著水漲船高。這種根據供需來決定價格的機制，讓珍奶幣有了類似股票的投資特性。

珍奶幣最終會因為市場機制，停留在最合理的價格。例如原先 ICO 預計一杯珍奶賣 50 元，但市場可能會根據需求情況讓珍奶幣漲到 150 元。但也不會到一杯 1,500 元的價格，因為超過 150 元消費者可能寧願放棄喝我的珍珠奶茶，改買隔壁的春水堂或 50 嵐。

可以預期的是，購買珍奶幣的至少會有兩種人，一種看準珍奶幣的「實用性」，也就是對獨家配方有興趣的消費者。另一種人是看準珍奶幣的「投資性」，也就是他本身不喝珍奶，但是預期珍奶幣價格會漲因此打算用買低賣高賺一筆錢的投資人。

ICO開啟代幣經濟

從經營者的角度來看，ICO 是讓市場來決定產品（或服務）價格的好方法。與其由公司直接為產品定價，不如先發行代幣，觀察市場反應來試水溫，同時市場也為代幣找到最適當的價錢。當代幣價格飆漲時，光公司自己保留下來而沒有賣出去的部分代幣，可能就賺翻了。

另一方面，藉由珍奶幣的實用性、投資性，所開啟的代幣經濟模式其實可以用在很多地方，例如音樂產業。

【區塊勢電子報創辦人 / 台大電子所碩士 / 英語導遊】 喜歡買酒、喝茶、泡咖啡，興趣是爬山。
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本文收錄於英語島English Island 2017年12月號
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